Null_Profit

866

подписчиков

49

подписок

В любой непонятной ситуации - покупай облигации. Всем не-null-левого профита! Айтишник и мотоциклист. Прошу любить и не жаловаться 🍻

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Null_Profit
Null_Profit

19 сентября в 14:04

Борт "Самолет П18", прошу разрешения на посадку! А также борты П11, П14. У нас ценный груз - высокая доходность! Заливное блюдо в котировках бумаг - одно из самых нелюбимых среди облиговодов. Особенно когда приправлены особым перчиком дефолта. А он будет? Давайте разбираться. Цифры из отчёт каждый инвестор уже посмотрел и обсуждать там нечего - ситуация невесёлая. Но заливное пошло больше из-за новостей, что идут переговоры о реструктуризации долгов перед Сбером (крупнейший кредитор Самолета), причем с вероятностью передачи активов под сам банк, вернее под его дочки типа "Сбербанк инвестиции". Кажется что госпомощь, о которой просил Самолет некоторое время назад, пришла, но не в той форме, какую ожидали ) Теперь посмотрим на вещи без эмоций. 1) Структуры Сбера и ВТБ далеко не раз заходили в активы разных крупных застройщиков, и Самолет тут - вовсе не удивительное исключение. Дефолтов на таких событиях не было. Если есть возможность продать актив головному кредитору в счёт упрощения долга - чего б не сделать? 2) Когда вы должны банку миллион - это ваша проблема. Когда миллиард - это проблема банка. А Самолет должен Сберу намного больше. Дефолтить и банкротить крупные активы, а затем возиться с достройкой и судами - это тоже сложная и болезненная процедура. Просто так запускать её, если есть варианты проще и дешевле - незачем. Ключевое слово "если". 3) Сбер, равно как и Самолет, меньше всего волнуют проблемы облиговодов, т.е. нас с вами. Что, первый раз дефолт что ли? Побугуртят и успокоятся. Тем более что разговоры идут о реструктуризации не-облигационного долга, который больше и важнее. 4) Банкротить/дефолтить саму компанию нет никакого практического смысла. А вот разного рода рестракты, принудительные конверты облиг в акции, допки и прочие сюрпризы - смысл есть. Есть ещё важная деталь. Крупного капитала в облигации Самолета заходило много, это было видно по первичным размещениям. Крупный капитал никогда не паникует (в отличие от частников), да и вообще не занимается такими спекуляциями. А без его действий рынок становится тонким. И паник сейл просто группы инвесторов пробивает цену довольно быстро: покупателей на такой объем продаж слишком мало. Выводы во всём этом простые: - Облиги Самолета давно являются спекулятивным инструментом, несмотря на высокий рейтинг. Брать их в инвест-портфель, увидев высокие купоны и доходность было инвест-ошибкой у консервативных инвесторов и это не проблема Самолета. - История 100% будет нервной и волатильной, выброс облиговодов за борт совсем не исключен. Если вы не готовы к такому - бумаг Самолета в вашем портфеле быть не должно. - Если вы готовы к риску и спекуляциям - необходимо точно определить размер депо, какой отводите под Самолет. Лично я отвёл 2%, на выпуск П18. При определённых обстоятельствах могу расширить до 5% (на краткосрочные выпуски, типа П11, П14). - Если будет допка по акциям - подберу после пролива. $SMLT $RU000A10BW96 $RU000A1095L7 $RU000A104JQ3 #облигации #самолет
19
20
Null_Profit
Null_Profit

13 сентября в 15:12

Отмечаем праздник за счёт пришедших купонов. Облигации - это хорошо! Неделя прошла, купоны пришли, прибыль выведена, успешно потрачена. Это ли не то, к чему стоит стремиться инвесторам? ) Биржа должна приносить живой доход, который вы тратите в обычной жизни. И не должна приносить нервяки, головную боль и желание каждую минуту открывать приложение с мыслью: "Ну как там мой Сбер, Газпром, Магнит?!" Спонсоры сегодняшней недели, которые позволили даже залить полный бак 95ого: $RU000A10A3Z4 ГТЛК $RU000A10C3B3 Быстроденьги $RU000A10B2P6 Айди-коллект $RU000A10B2F7 Роделен Ну и всех причастных - с нашим профессиональным праздником, друзья. С днём программиста! #облигации
Card image 1
Card image 2
19
20
Null_Profit
Null_Profit

8 сентября в 20:55

Просели облигации? Это хорошо! При условии что у вас хорошие компании в портфеле ) Не мне вам рассказывать, как штормит рынок последнюю неделю. Очень здорово, когда у вас такой портфель, что вы мало тратите на управление им самого ценного ресурса, что у вас есть - это ваше время. Купоны, деньги, прибыль - всё это нарабатывается и может увеличиваться. Время - пропадает без возможности восстановления. При очередной ребалансировке, связанной с закрытием позиции по $RU000A108405 (вследствие оферты) начал усреднять следующие непростые позиции: - $RU000A10ATW2 - проблемы Контрол Лизинг - это их проблемы. Облиговода должна волновать возможность платить купоны и погашения, а не внешний фон - $RU000A10E747 - очереденое снижение рейтинга многострадальной Сегежи. Будем откровенны - без внешней помощи холдинг загнётся, но внешняя помощь была выделена во внушительном объёме, что доказывает: мажоритарием совсем ни к чему банкротство компании. Актив безусловно высокорисковый, но продолжаю держать. - $RU000A10B2F7 - про Роделен высказался подробно в прошлом посте. Сложности есть, и пока дефолта не видно на горизонте. Держим и наблюдаем, как компания преодолевает текущие трудности - $RU000A10EXG9 - ЗАО Прогресс, мои соседи из Курской области. Судебные иски по поводу земельных активов - эмитент всё вполне разъяснил, там больших проблем не будет. Но, безусловно, из-за общей геополитической ситуации все мы понимаем риски компании, находящейся в Курской области. Плюс, помноженное на топливные нюансы. Здесь вижу для себя большой риск, но пока держу позицию в размере 1% от депо. Портфель может состоять из разных активов, как высокорисковых бумаг, так и низкорисковых (вроде Аэрофлота или РЖД с Газпромом). Решать - только вам, исходя из вашего инвест-профиля, друзья! Всем не-null-левого профита! #облигации
18
19
Null_Profit
Null_Profit

31 августа в 11:17

Не биржей единой или отдых от торгов. На выходных был почти без связи. Удалось малость попутешествовать, т.к. сумел рано утром найти заправку без очередей для мотоцикла (нужен не ниже 95ого) 🤩 Отлично покатался, проветрил голову, подготовил мысли к торговой неделе. А она между тем началась весьма бурно в облигациях 💪 Отдыхать от инвестиций нужно обязательно, чтоб меньше уставать, нервничать и как следствие - меньше совершать торговые ошибки 🫶 Делитесь в комментариях: как провели выходные? Какие планы на начавшуюся торговую неделю? #путешествия
Card image 1
Card image 2
Card image 3
8
9
Null_Profit
Null_Profit

29 августа в 18:34

#null_ответ Вы спрашивали: "А что думаете насчет Роделена?" Мы отвечаем: Всегда, когда заходит речь о какой-то конкретной компании, в 1ю очередь бегло смотрю её финансовую отчетность. Сейчас она доступна за II кв 2026. У Роделена за 2026й операционный денежный поток положителен (646 млн), т.е. бизнес генерит живую прибыль. Краткосрочные обязательства сравнительно небольшие, 687 млн (в отличие от долгосрочных, 6.5 млрд). Т.е. на текущий момент жестких проблем и риска дефолта не просматривается, хотя в будущем надо будет как-то разгребать такой большой долг. Ну или как обычно рефинансировать 😊 Для лизинговых компаний также полезно посмотреть рэнкинг от РА Эксперта: https://raexpert.ru/rankingtable/leasing/1q_2026/main/ Там Роделен занимает 36 место по размеру портфеля и 4й место по объему НБ (нового бизнеса). Это рэнкинг из ~ 100 лизинговых компаний. Т.е. тоже выглядит как вполне крепкий середняк 💪 Кредитный рейтинг также "средний", BBB. РА Эксперт понизило его с BBB+ в конце 2025ого 💼 Определённые финансовые ухудшения у компании безусловно есть, но нас в 1ю очередь волнует возможность платить по обязательствам. Пока видится, что вполне может и будет платить 💰 Сам держу их бумаги на 2% от депо, выпуск $RU000A10B2F7 , просадки выкпаю по весовой стратегии. Скидывать не плариую, увеличивать долю тоже не планирую. #облигации #аналитика
12
13
Null_Profit
Null_Profit

23 августа

И снова дефолт! Как же их избежать? Никак. Ответ вам может не понравится, но если в вашем портфеле есть облигации ниже рейтинга ААА/ОФЗ, то вероятность дефолта по вашим бумагам - не нулевая. Теоретически, и по ААА/ОФЗ может быть дефолт, но пока исторически такого к счастью не случалось ) Если же вы работаете в секторе ВДО, то там словить дефолт - это почти что рядовое событие. Полностью избежать их, работая с рисковыми облигациями, нереально. Однако для облигационной стратегии и не нужно пытаться избежать вообще всех проблем. Надо работать так, чтобы вероятность дефолта была невысокой, а доля потерь в случае дефолта была небольшой. И чтоб эти потери с лихвой компенсировались доходностью других бумаг. На днях прогремели дефолты от бумаг $RU000A10AHU1 Ойл Ресурс и $RU000A108FS8 $RU000A10A3Q3 Антерра. По Ойл Ресурсу давно шёл шлейф очень странной отчетности при избыточно высоких купонах, которые непонятно с чего платить. По Антерре давно уже перестал следить, больше года как скинул их бумаги. Наверняка многие из вас, друзья, держали ранее эти бумаги и заработали на них. А кто-то, возможно, не успел их скинуть вовремя и получил убыток. Это далеко не первые дефолты за 2026й и далеко не последние. И чтобы убытки с подобных бумаг не сливали в ноль вашу доходность, следует соблюдать простые правила: 1) Диверсификация. Больше 5% депо на эмитента не выделять. На рисковых эмитентов (а Ойл и Антерра безусловно рисковые) - не больше 1-2%. 2) Создать себе "стоп-правило" для рисковых и мутных эмитентов. Например, взяли их бумаги на размещении, а через 3 месяца - на выход. Никаких "ну подержу ещё пару купонов". Ситуация, когда эмитент дефолтнул до 1й же выплаты, на нашем рынке пока была лишь однажды (С-Принт), а так - абсолютное большинство эмитентов хотя бы квартал после размещения живут. 3) Если нет желания изучать отчетность и деятельность эмитента - не лезть в бумаги с рейтингом ниже BBB. Всем не null-левого профита, друзья, и поменьше дефолтов! #облигации
47
48
Null_Profit
Null_Profit

20 августа

Плановый ребаланс портфелей, часть 2. Вы не можете предсказать рынок. Он может быть в боковике, может хаотично падать или расти. Но вы можете подобрать под себя стратегию, по которой будете покупать и продавать бумаги. И именно тогда торговля станет менее эмоциональной и вы не будете нервничать, когда приходят уведомления об очередных "резких изменениях цены". Да и вообще пореже будете заходить в приложение ) По своей стратегии продолжаю планово ребалансить бумаги уже на синем брокере: - Продал $RU000A10BM56 АПРИ, уменьшаю долю данного эмитента. Полностью закрывать все позиции не планирую. - Купил $RU000A10EN78 Бизнес-Альянс, увеличил долю данного эмитента до 1.5%. - Докупил на проливе $RU000A10ATW2 Балтийский Лизинг. На днях были неоднозначные новости по связанным компаниям, что вызвало проливы на рынке. Я пока не планирую скидывать эмитента и держу суммарно бумаг на 3% депо. - Купил $RU000A10FTM2 Филберт, новый крепкий ПКО-эмитент в портфеле. Такие бумаги мы ценим, буду увеличивать позицию по нему. - Вследствие роста валюты $CNYRUB - зафиксировал прибыль по бумагам $RU000A10CL64 Сегежа, $RU000A10C8A4 и $RU000A10BLG0 (держу их рублевый эквивалент). Это мой небольшой валютный хедж ) Крупных изменений по портфелям не планирую, будут в основном точечные корректировки. До середины-конца 2027 портфель +- сформирован, а дальше будет видно. Всем не null-левого профита, друзья! #облигации
15
16
Null_Profit
Null_Profit

8 августа

Плановый ребаланс портфелей, часть 1. Какие-то бумаги выросли в цене или сменили купон после оферты. Другие бумаги просели - рынок не статичен. Сейчас нет активов, которые можно "купить и забыть" - кроме, конечно $TMON@ - если вас устраивает его доходность. Поэтому ребаланс, ребаланс и ещё раз ребаланс, друзья! В портфеле Т-Банка следующие изменения: - Продал $RU000A109TG2 Делимобиль. Идея была спекулятивная, дала хороший профит на росте бумаги и полностью отыграла себя - Купил $RU000A10B0U0 Авто Финанс Банк, под купон 23% и обеспечение плеча 6х. Хорошая бумага с хорошим купонным потоком. Жаль что короткая, но пока хватит ) - Купил $RU000A10BFP3 МВидео, под купон 26%. Бакальчук не зря ест свой хлеб и уже начал вытаскивать компанию из очень сложной ситуации. Желаем ему дальнейших успехов, а нам - купонов! - Продал $RU000A10AS28 Биннофарм. Держал ради хорошего купона, который после оферты стал 19%. Это тоже неплохой купон, но пока есть варианты подоходнее. Хотя бумагу не списал, оставил в watch-list. Обидно что продал по номиналу, а она после оферты взлетела до 1020, но таков рынок ) - Вышел из спекулятивной идеи по $T , до див отсечки. С конца мая и по 7 августа, с применением весовой стратегии идея дала +4.5%, + дивы 1.4%, т.е. почти 6% за 2.5 месяца. Ну и бонус от Т-Банка к накопительному счёту, +1%. Нормальный результат ) В будущем акцию снова возьму на борт, ибо жду коррекцию. Когда нет торговых идей - не забывайте перекладывать свободные средства в $TMON@ , чтобы деньги не простаивали) P.S. - при создании постов из браузера похоже пропала возможность ставить смайлы. @Pulse_Official - можете пожалуйста подсказать, как их вернуть? #облигации
17
18
Null_Profit
Null_Profit

27 июля

Как эмоции мешают торговать или про прагматичность рынка. Не раз говорил о том, что у меня (как и, вероятно, у большинства из нас) есть компании-любимчики. Просто потому, что есть симпатия к их виду деятельности, методам руководства, или может компания из вашего региона, или с ними связана некая цепляющая история. 💛 Нередко так бывает, что именно у таких компаний возникает много сложностей. В то время как стабильные бизнес-машины, комбайны по фарму прибыли, методично работают даже в тяжелых условиях и остаются на плаву, но при этом не вызывают эмоций или симпатий. 💪 Не исключением стал второй мой "любимчик" (помимо Альфа Дон Транс), компания ММЗ (Михайловский Молочный Завод), который утром в понедельник около 9.30 мск объявил о больших проблемах и вынужденной процедуры реструктуризации долга (а в худшем случае - даже банкротства). 📉 Грустно, потому как история, как завод переработки был построен на деньги инвесторов-физиков, + помощь ПервоУральскБанка, да ещё и деятельность в области социальной молочки, была очень похожа на какую-то добрую сказку. И хотелось верить, что сказка будет со счастливым финалом даже в текущих сложных экономических реалиях. 🚀 Увы, сказки не случилось и облигации уйдут в дефолт. Представитель эмитента (он же финдир) всё детально пояснил. В принципе, история вполне обычная для небольших компаний. У крупных производств есть запас прочности для маневра, чтоб сглаживать постоянно возникающие проблемы. У небольших производств, типа ММЗ, такого резерва почти нет. Что будет дальше - посмотрим, как пройдут переговоры с ПВО (представитель владельцев облигаций). 📉 Сам я держал выпуск $RU000A10B255 на 0.5% депо и вышел по ~ 60% от цены. С учетом, сколько накапало купонов и что убыток ушёл в сальдирование НДФЛ - потери в общем небольшие, но всё равно грустно. Не за убыток, это ерунда (диверсификация решает), а за саму компанию. 💰 Что же, пожелаем компании всех возможных и невозможных способов остаться на плаву, пусть и с рестрактом долга. Очень не хотелось бы терять остатки сказки, и чтоб завод по-прежнему функционировал. По выпуску $RU000A108YZ4 кстати утром даже был небольшой откуп - видимо, часть физиков-держателей горячо верят в успех компании. Рынок рассудит, он безэмоционален и прагматичен. Ну а мы двигаемся дальше и зарабатываем на других бумагах. 😊 #облигации
12
13
Null_Profit
Null_Profit

14 июля

Скорая оферта у хороших бумаг или пора искать замену. У большинства хороших доходных облигаций есть одна проблема - они короткие 😊 Либо изначально срок ставят 1-1.5 года, либо ставят call или put оферту через аналогичный срок и в 95% случаев используют её 📉 Так-то конечно это объяснимо, бизнесу совсем незачем платить большие проценты по долгу в течение длительного времени. Поэтому для компании и экономики в целом - это благо. Ну а для нас, инвесторов, это задача: выйти перед офертой (или податься на неё) и искать замену 💰 Список бумаг, которые держу и у которых скорая оферта: 🔹 $RU000A10AS28 Биннофарм, купон 25.5%, оферта 31 июля 🔹 $RU000A10B0B0 ЛСР, купон 24%, оферта 27 августа 🔹 $RU000A10B7H2 Аптечная сеть 36.6, купон 24.5%, оферта 23 сентября 🔹 $RU000A10B735 МСБ-Лизинг, купон 26.5%, оферта 18 сентября 🔸 $RU000A109TG2 Делимобиль, флоатер. Тут не оферта, а скорое погашение, 8 октября. Каждую из бумаг держу на 2% совокупного депо, так что суммарно придётся перестроить 10% позиций. Пока не решил, что буду брать, но наиболее вероятно - увеличивать позиции в Глоракс, М-Видео, Полипласт. И надо будет найти что-то ещё, обеспечивающее достаточный денежный поток с приемлемой надежностью. 💸 За компании рад, т.к. у них получится сбросить весьма тяжёлый и дорогой долг, а это в первую очередь благо для компаний и экономики в целом. А мы, инвесторы, всегда найдем как заработать на других бумагах 💪 Рынок всегда предложит варианты, главное не растерять депозит к этому моменту 🚀 Если держите эти бумаги - не забудьте про оферту, т.к. купон там выставят рыночный. При текущей ключевой ставке скорее всего это будет в районе 14-16%, в зависимости от кредитного рейтинга. #облигации #оферта
21
22
Null_Profit
Null_Profit

13 июля

Как выбирать облигации, когда рынок штормит? Если почитать экономические новости, то там сейчас в основном измеряют рекорд, сколько недель/месяцев падения у нашего индекса. Мы уже обсуждали, бессмысленно гадать: "почему" такое происходит. Важнее - как работать на таком рынке со своим портфелем, риском, позициями. 💰 Между тем, большинство облигаций тоже штормит, особенно те, которые на остатках больших купонов образца 2024-2025 теперь приближаются к офертам/погашениям. Ну и высокорисковые бумаги тоже колбасит. Купонами оно конечно всё отбивается, сальдирование убытков для уменьшения НДФЛ тоже умеем делать, но всё равно не радостно 📉 Не слишком весёлая картина и на первичных размещениях: появились некоторые подозрения, что ставку могут даже и повысить, много экономических сложностей, дефолты мелких и не очень компаний. Как тут выбирать бумаги? Один из ключевых признаков, помимо чтения финансовой отчётности и кредитного рейтинга - это скорость первичного размещения. 💡 Если вы зайдете на текущую первичку - там целая простыня из бумаг, которые размещаются неделями и месяцами. Это яркий признак: или условия слишком не рыночные, или рынок слабо верит, что компания отдаст долг. А вот если разместилось лихо одним днём - рынок в таком уверен. Почему бы не последовать за рынком? 📈 Вот несколько бумаг, которые за последние время разместились очень успешно: 🔸 $RU000A10FMQ8 Глоракс, застройщик, 19% купон. Хотя и отрасль нынче непростая, Глоракс держится вполне неплохо и дефолт на горизонте года не просматривается. Держу другой их выпуск, $RU000A10B9Q9, как погасится - переложусь под 19%. Подойдет для портфелей со средним риском. 🔸 $RU000A10FLH9 ПР-Лизинг, лизинг, купон 20%. У эмитента бывало неоднозначное общение с инвесторами, но в целом - финансовое состояние нормальное. Кстати у них же есть интересная валютная облигация: $RU000A10DJY3 - 14% в долларах. Кто ожидает обвала рубля - можно присмотреться к бумаге. Тоже для средне-рисковых портфелей. 🔹 $RU000A10FJS0 Облачные технологии, IT-дочка Сбера, 14.2% купон. Есть немало экс-коллег, которые там работают 😊 Компания уверенно стоит на ногах, поэтому подойдёт и в консервативный портфель. Буду набирать их в мало-рисковую часть портфеля. 💡 $RU000A10FM03 - пока не представлена в каталоге Т-Банка, но есть другой их выпуск: $RU000A10ESN5. Это коллекторское агентство "Вернём". Бумага исключительно для высоко-рисковых портфелей, но купоны там 25.5% - на дороге не валяются. Да и сама коллекторская отрасль вместе с МФО на текущий момент одни из наиболее живучих. Держу их бумаги на ВТБ-портфеле. Выбираем бумаги осмотрительно, меньше читаем панических новостей, получаем купоны, обязательно выводим и тратим часть прибыли - вот так и пересидим затянувшийся шторм на нашей фонде 😊 #облигации #что_купить
14
15
Null_Profit
Null_Profit

12 июля

Полюс отменил дивиденды аж до 2030 года? Это хорошо! И вот почему. Глядя на график Полюса $PLZL можно подумать, что компания ушла в банкрот, закрыла все производства или иные бедствия. А оказалось - лишь отказались от див выплат на ближайшие 3.5 года (до 2030). Всего-то! 💸 Див доходность этой акции за последние несколько лет колебалась примерно от 3 % до 9%. Нууууу, прямо скажем, не те цифры, за которые нужно так сильно переживать. Более того, индекс стабильности выплат (DSI, от УК ДОХОД) для Полюса составляет лишь 0.29, т.е. компания вообще исторически платила дивы совсем нестабильно. Напомню, что стабильные див акции имеют этот индекс (стабильность дивов) более 0.7. К слову, у $SBER он 0.56 😊 Более того, у большинства наших не-финансовых компаний (т.е. производство, обработка, стройка, энергетика) сейчас непростое время, когда идет модернизация и импортозамещение крупных узлов производства. Т.е. по сути компании вкладываются в основные средства с тем, чтоб нормально продолжать, а затем и развивать свою деятельность. В разрезе этих событий решение Полюса - не "удар по инвесторам", а прагматичный и разумный выбор. Похвалить стоило менеджмент, а не устраивать паник-сейл 📉 Вообще, учитывать дивиденды в качестве некого стабильного денежного потока, тем более в сложные экономические времена - решение инвестиционно неверное. Если интересуют регулярные +- стабильные денежные выплаты - надо двигаться в сторону облигаций 💰 Тем не менее, если все же есть желание держать в долгосрочном портфеле акции, стабильно платящие дивиденды (по индексу стабильности дивов DSI) - тут выбор акций довольно мал. Но они есть 💪 Вот список наиболее стабильных див-акций нашего рынка, с индексом DSI >= 0.79: 🔹 $LKOH Лукойл 🔹 $IRAO Интер РАО 🔹 $SNGS Сургут Нефтегаз 🔹 $TRNFP Транснефть 🔹 $KRSB Красноярскэнергосбыт 🔹 $LSNGP Россети Ленэнерго Что касается самого Полюса - уверен, что после модернизации добывающих мощностей и с учетом растущего спроса на цветные металлы у компании будет всё в порядке. В долгосрочном портфеле держать такую бумагу на вырост - хорошая идея 📈 #дивиденды
12
13
Null_Profit
Null_Profit

6 июля

Техдефолт Альфа Дон Транса просвистел мимо 😊 Речь про https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Null_Profit/43a2d62a-cc63-45c1-82bf-5342327c783e Эмитент отчитался о полном погашении купона, т.е. задержка составила 1 торговый день (с пятницы). Подробности тут: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=AMGybGC-Cf0yMOLvLCqhLlA-B-B Что же 😊 Искренне рад за компанию, земляки же! И желаю чтоб это был первый и последний опыт техдефолта. Хотя в текущих реалиях у низкорейтинговых облигаций техдефолты (основная причина которых - кассовые разрывы) уже воспринимаются как обыденное явление. Лишь бы до полного дефолта не дошло. Ура, Альфа Дон Транс! $RU000A106Y70 $RU000A10CAQ0 #облигации
9
10
Null_Profit
Null_Profit

6 июля

Эмитенты-любимчики или про симпатию на фондовом рынке. Вообще - это неправильно, когда вы симпатизируете какой-то компании на уровне ощущений. Рулит на рынке прагматичный, холодный, душный расчет. Но мы всё же кожанные человеки и торгуем ручками, эмоциями и психологией, а не этими вашими алготрейдингами и прочими ИИ. 💸 Лично у меня два таких эмитента - это ММЗ и Альфа Дон Транс. К МФО, несмотря на то, что значительная часть депо в бумагах этого сектора, отношение на удивление нейтральное. Просто заработок, ничего личного. У ММЗ своя история, про их удивительную историю синергии с Первоуральскбанком, а с Альфа Дон Транс - всё просто: земляки мои 💛 И, к сожалению, земляки сегодня затехдефолтились: https://nsddata.ru/ru/news/view/1419294 📉 В пятницу (3 июля) руководство компании пояснило, что отправило только часть купона, прекрасно понимают о грядущем из-за этого тех дефолте и пообещали в понедельник перечислить оставшееся. У компании определённо большие сложности и растущий убыток в отчётности вот уже несколько кварталов. Непростая ситуация с сектором перевозок в целом и топливными проблемами оптимизма не добавляют. При этом, кстати, операционный денежный поток положительный, что несколько скрашивает картину. Руководство тем не менее отметило, что наиболее тяжелый период трансформации компания успешно прошла (связано с обслуживанием парка техники и получением щебня из местного карьера). 💰 Что тут добавить? Бумаги этой компании перестал держать уже с год как, т.к. при всей симпатии - слишком уж напряжённо выглядела отчётность. Очень желаю землякам выкарабкаться из непростой ситуации. 💪 $RU000A106Y70 $RU000A10CAQ0 #облигации
4
5
Null_Profit
Null_Profit

27 июня

И снова о МФО и коллекторах. Хорошо зарабатывает тот, кто даёт денег в долг под проценты. Ещё хорошо неплохо зарабатывает тот, кто выкупает проблемные долги с дисконтом и взыскивает часть из них через суд. Ну и инвестор, покупающий ценные бумаги таких организаций, в накладе не останется. МФО мы многократно обсуждали, чуть позже подготовлю серию постов про то, какие они вообще бывают. В т.ч. чтоб пояснить, что МФО, выдающих короткие займы под высокий процент физ лицам - таких на бирже как раз меньшинство. В ходе продолжающейся коррекции рынка докупил на ВТБ-портфель бумаги коллекторов, с купонами порядка 23-24%. Бумаги с риском поменьше: 🔹 $RU000A10DLN2, $RU000A10ENT3 Финэква (входит в группу БыстроДеньги) 🔹 $RU000A10CT09. $RU000A10EV60 Интел-коллект (входит в группу Лайм-Займ) Бумаги с риском побольше: 🔸 $RU000A10CH37, $RU000A10CH37 Денум (входит в группу Миг-Кредит) 🔸 $RU000A10D1U6, $RU000A10DRE8, $RU000A10ERS6 Бустер (входит в группу Джой-Мани) Казалось бы, зачем вообще выделять юр-лица, почему не брать займы под головные МФО? Тем более что рынок их вполне бодро скупает. Смысл тут в том, чтобы адаптироваться под регуляторные правила и оптимизировать денежный поток. Работа коллекторских агентств жестко регламентирована законодательством, да и надзор ЦБ за МФО тоже строгий. После отделения от МФО, коллекторское юр лицо выкупает у головной МФО проблемные долги и пускает их в работу через суд и исполнительное производство. В итоге получают положительный денежный поток. В то же время - головное МФО избавляется от проблемной задолженности, а значит высвобождает резервные деньги, которые они обязаны держать как страховку для долгов (это одно из регуляторных механизмов ЦБ). В результате оба юр лица зарабатывают каждый на своей специализации и деньги не простаивают. А облигации в данном случае - часть того капитала, на который коллекторы выкупают проблемную задолженность. Времена нынче не простые, даже МФО оптимизируют свои процессы. Ну а мы, инвесторы, зарабатываем на всем этом. #облигации #что_купить
19
20